경제분석의 중요성.

주가변화의 50% 이상은 시장의 전체적인 요인(경제 전반적인 요인)에 의해서 변화

된다[증권분석가 킹]고 합니다. 그러므로 성공적인 경제분석은 주식투자의 성공의

열쇠라고 할 수 있습니다. 경제의 전반적인 요인은 기업에게도 큰 영향을 미치므로

주식가치에 영향을 미치지 않는 경제현상은 없다고 볼 수 있습니다.

즉. 경제분석으로 각 경제현상이 주식의 가격과 어떤 연관성을 가지고 있는지를

밝혀내며 증권투자자들의 증권투자의 적절한 시점을 판단할 수 있을 것입니다.



경기전망

우리는 뉴스나 신문을 보면서 경기에 대한 뉴스를 많이 접합니다. 경기라는 것은

경제활동의 움직임을 뜻하는 것으로 기업의 정황을 잘 대변해 주고 있습니다.

예를 들어 기업이 생산성 향상을 위해 시설투자(공장시설 확대, 고용을 늘린다)를

하고 있다라는 상황에서는 기업의 경기가 좋아질 것이라는 것을 알 수 있고....

취업이 잘 안된다, 노사분규가 많다, 생산이 중단되었다, 매출이 잘 안된다 하는

그런 상황에서는 경기가 악화되었다는 것을 우리는 알 수 있습니다.

이런 경기는 순환을 한다고 합니다. 경제활동이 활발하여 경기가 상승하면 마침내

경기의 고점에 도달하게 되고, 그 후에 다시 경제활동이 둔화되고 경기가 하강하여

마침내 저점에 이르게 되는데 이를 경기의 순환이라고 합니다.

이러한 시장경기는 주가와 큰 관계를 가지고 있으며 경기가 변동하기 전에 주가는

미리 시장상황을 반영하여 경기의 움직임보다 앞어서서 변화하는게 일반적입니다.

즉... 경기가 최고조에 다다르기 전에 주가는 하락세로 접어들게 되고 시장경기가

악화되었다가 조금씩 상승추세를 보이면 주가는 이미 상승국면을 타게 된다는 것

입니다. 그러나 늘 주가가 시장경기보다 앞서서 움직이지는 않습니다. 왜냐하면

주가는 비단 시장경기 뿐만 아니라 다른 모든 변수에 의해서도 영향을 받기 때문

입니다.

경기 상태를 객관적으로 지표화한 경기지표인데 이러한 지표로 경기동향을 파악

하는데.. 경기지표는 동행지수, 경기선행지수, 경기후행지수가 있고 이런한 개념

들에 대해서는 후에 자세히 살펴보도록 하겠습니다.



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★ 경기지표 ★

경제의 상태를 수치화한것.


★ 체감경기 ★

경제활동을 하는 과정에서 주관적으로 느끼게 되는 경기.


★ BSI(기업경기실사지수) ★

기업인들에게 "앞으로 경기가 좋아질 것인가, 나빠질 것인가"를 물어보고 그 답을

지수로 표한한 것.


★ 소비자 태도지수 ★

소비자의 경기에 대한 인식이 향후 소비행태에 영향을 미치게 되므로 소비자의

현재 및 장래의 재정상태, 소비자가 보는 경제번반의 상황과 물가, 구매조건 등에

대해 설문조사를 통해 지수화 한 것.



지표경기와 체감경기는 본질적으로 같을 수 없습니다. 요즘처럼 지표경기가 좋더

라도 부분적으로는 어려움을 겪는 업종이 있을 수 있고, 반대로 전반적인 지표경기

가 부진한 가운데서도 호황을 누리는 업종이 있을 수도 있습니다. 지표경기가 나빠

지면 경제의 불확실성이 확산되어 설비투자가 감소하고 소비가 위축되는 등 장기적

으로 경기둔화로 이어질 가능성도 있습니다.

 

경기선행지수, 동행지수, 후행지수

 


경기선행지수

통화량, 투자관련 허가 및 수주지표나 재고율, 수출신용장 등의 지표처럼 실제

경기순환에 앞서 변동하는 개별 지표를 가공, 종합하여 만든 지수로 향후 경기

변동의 단기예측에 이용된다.


경기동행지수

공급측면의 생산지수, 노동투입량 등과 수입측면의 판매지수, 수출액 등과 같이

실제 경기순환과 함께 변동하는 개별지표를 가공, 종합하여 만든 지수로

현재 경기상황과 판단에 이용된다.


후행종합지수

재고, 금리 등 실제 경기순환에 후행하여 변동하는 개별지표를 가공, 종합하여

만든 지표로 현재 경기의 사후 확인에 사용된다.

 


선행 10개, 동행 10개, 후행 6개 지표


선행종합지수 : 비교적 가까운 장래의 경기동향을 예측하는 지표로서 미래의 경제활동 수준에 큰 영향을 미치거나 앞으로 일어날 경제현상을 예시하는 지표
1. 입직자수/이직자수(제조업)
2. 중간재출하지수
3. 내구소비재출하지수(전년동월비)
4. 건축허가면적(주거+산업용, 전년동월비)
5. 건설용중간재생산지수(전년동월비)
6. 기계수주액(선박제외)(민간+공공, 실질)
7. 재고순환지표(제조업)
8. 총유동성(M3)(실질, 말잔, 전년동월비)
9. 수출신용장(L/C)내도액(실질)
10. 수출용원자재수입액 (실질)

동행종합지수 : 현재의 경기상태를 나타내는 지표로서 국민경제 전체의 경기변동과 거의 동일한 방향으로 움직이는 지표.
1. 노동투입량(전산업)
2. 산업생산지수
3. 제조업가동률지수
4. 생산자출하지수
5. 전력사용량(제조업)
6. 도소매판매액지수(불변)
7. 비내구소비재출하지수
8. 시멘트소비량
9. 수출액(실질)
10. 수입액(실질)

후행종합지수 : 경기의 변동을 사후에 확인하는 지표.
1. 비농가실업률(역계열)
2. 사용근로자수
3. 도시가계소비지출(전가구)
4. 기계류수입액 (실질, 선박 및 항공기 제외)
5. 생산자제품재고지수
6. 회사채유통수익률.

Posted by 김용환 '김용환'

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